โพสต์โดย : ประภาพร
โพสต์เมื่อ : 29/1/2008 11:0:29
IP Address : 10.4.6.41
|
ดัชนีวัฏจักรเงินเฟ้อ ประกอบด้วย 2 ดัชนีคือ ดัชนีอ้างอิงวัฏจักรเงินเฟ้อ และดัชนีชี้นำวัฏจักรเงินเฟ้อ จัดทำขึ้นเพื่อต้องการดูทิศทางของเงินเฟ้อ ว่าอยู่ในช่วงชะลอตัวหรือขยายตัว โดยดูจากจุดสูงสุดต่ำสุดของดัชนี (ดัชนีนี้ไม่ได้มีลักษณะคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเป็นเท่าใด) พูดง่ายๆ ก็คือ ดัชนีชี้นำวัฏจักรเงินเฟ้อเป็นเครื่องมือในการพยากรณ์ทิศทางเงินเฟ้อ ซึ่งก็คืออัตราการเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาผู้บริโภค แต่เนื่องจากการนำอัตราการเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาผู้บริโภคมาใช้ตรงๆ อาจไม่สะท้อนแนวโน้มที่แท้จริงของเงินเฟ้อเพราะเป็นการเทียบจุดต่อจุด ดังนั้น จึงต้องมีการจัดสร้างดัชนีอ้างอิงวัฏจักรเงินเฟ้อมาแทนอัตราเงินเฟ้อ (อัตราการเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาผู้บริโภค) ตามวิธีของ NBER โดยใช้เทคนิคการปรับข้อมูลด้วยวิธีวัดอัตราเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Average) มาช่วยในการหาแนวโน้มที่แท้จริงของเงินเฟ้อ ในกรอบระยะเวลาที่ยาวออกไป โดยนำค่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) หารด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบ 12 เดือน (12-month Moving Average : 12-MA of CPI) แล้วมาคำนวณหาอัตราการเปลี่ยนแปลงรายปีแบบเฉลี่ย 6 เดือน (Six-month Smoothed Annualized Rate : SMSAR) ซึ่งอัตราการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเรียกว่าอัตรารายปี (Annualized growth rate) และใช้เป็นดัชนีอ้างอิงวัฏจักรเงินเฟ้อ หลังจากนั้นจึงคำนวณหาจุดวกกลับ (จุดสูงสุด/ต่ำสุด) เพื่อให้ทราบวัฏจักรของเงินเฟ้อ หลังจากนั้นจึงจัดสร้างดัชนีชี้นำวัฏจักรเงินเฟ้อ (วิธีการสร้างฯ จะไม่กล่าวในที่นี้) ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงของจุดวกกลับเกิดขึ้นก่อนดัชนีอ้างอิงวัฏจักรเงินเฟ้อ
ในการวิเคราะห์โดยทั่วไป มักจะดูที่อัตราการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลนั้น ๆ (Percent changed) ซึ่งอาจมีขึ้นๆ ลงๆ อยู่เสมอ แต่เนื่องจากการวิเคราะห์ดัชนีวัฏจักรเงินเฟ้อจะไม่วิเคราะห์จุดต่อจุดหรือเดือนต่อเดือน แต่จะมองแนวโน้มระยะยาวมากกว่า เทคนิคที่ใช้สนับสนุนความเชื่อมั่นหรือยืนยันทิศทางการเปลี่ยนแปลงของจุดวกกลับก็คืออัตราการขยายตัวของดัชนี (Six-month smoothed annualized growth rate) (ซึ่งก็มีวิธีการคำรวณเช่นเดียวกับการคำนวณดัชนีอ้างอิงวัฏจักรเงินเฟ้อ โดยนำค่าดัชนีชี้นำวัฏจักรเงินเฟ้อ หารด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบ 12 เดือน แล้วมาคำนวณหาอัตราการเปลี่ยนแปลงรายปีแบบเฉลี่ย 6 เดือน )
สรุป อัตราเงินเฟ้อโดยทั่วไปคืออัตราการเปลี่ยนแปลง (Percent changed) ของดัชนีราคาผู้บริโภค ในขณะที่ดัชนีชี้นำวัฏจักรเงินเฟ้อใช้ในการพยากรณ์ทิศทางของวัฏจักรเงินเฟ้อหรือแนวโน้มที่แท้จริงของเงินเฟ้อ หรือจะกล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือ ดัชนีชี้นำวัฏจักรเงินเฟ้อใช้ในการพยากรณ์ทิศทางของอัตราการขยายตัว (Six-month smoothed annualized growth rate) ของดัชนีราคาผู้บริโภค (ในที่นี้ใช้ชื่อว่าดัชนีอ้างอิงวัฏจักรเงินเฟ้อ)
|